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指数型增强型基金较普通指数型基金相比

来源:本站原创 浏览:101次 时间:2018-07-17
各大指数持续探底,上证综指在上周一度跌破2700点,受制于海外贸易形势、人民币贬值压力、流动性收紧、风险偏好压制,市场进入至暗时刻。 从行业来看, 国防军工、银行、计算机、传媒、非银金融表现较好,周涨跌幅分别为0.54%、-2.05%、-2.36%、-2.38%、-2.76%;而房地产、家用电器、纺织服装、采掘、休闲服务表现较差,周涨跌幅分别为-7.29%、-7.05%、-6.36%、-6.27%、-5.85%。截至周五收盘,上证综指报2747.23点,周下跌 3.52%;深证成指报8911.34点,周下跌 4.99%;创业板指报1541.31点,周下跌 4.07%;中小板指周下跌 4.87%,沪深300周下跌 4.15%,上证50周下跌 3.12%。

  基金方面: 上周各类型基金普遍下跌,唯一取得正收益的是债券型基金,表现出较好的防御价值;权益类基金遭遇深度调整,跌幅均在2%以上,军工类主题基金表现较好。 指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为-3.42%、-4.04%、-2.7%、0.1%、-2.58%。

指数增强型基金自初创以来就深受投资者亲睐,但在国内一直算是一个比较小众的产品,市场上指数增强型基金的数量并不多,远远低于被动管理的普通指数型基金,截止至2018年6月,根据choice统计指数增强型基金的总数一共是77只,sep是几月每年稳步增加,截止至2018年一季度的管理规模为423亿,历史每年管理规模随当年A股行情波动比较明显;

指数型增强型基金较普通指数型基金相比,其优势便在于主动管理带来的业绩增强,而市场上一直存在疑问,指数增强型基金到底是否能够获得超越标的指数的超额回报

  我们来看看市场主流宽基指数与他们对应的指数增强型基金,市场上对应增强型基金数量最多的为标的指数为沪深300指数,共有28只,其次是中证500指数,共有17只,其他宽指对应的增强基金数量均较少。

 我们以样本量较大的沪深300指数增强型基金和中证500指数增强型基金为例,来看看是否具有超额收益。

从宽基大样本来看,全市场28只跟踪沪深300的指数型基金,剔除成立不到半年的鹏华沪深300指数增强型基金(005870.of),剩下27只内,共有25只基金跑赢沪深300指数,占比92.59%,也就是说约有92%的沪深300指数增强型基金跑赢了标的指数。超额收益在10%以上有的5只,占比18%,超额收益在5%以上的有15只,占比55.5%;全市场17只中证500指数型基金,剔除成立不到半年的四只外,剩下的13只内,全部跑赢同期标的指数,占比100%。其中超额收益在10%以上的有3只,占比23%,超额收益在7%以上的共有10只,占比76.9%。

从所有指数增强型基金来看,剔除成立不到半年的7只基金,在剩下的70只增强型基金中,有61只跑赢了标的指数,获得了不同程度的超额收益,占比87%,其中超额收益在10%以上的共有15只,占总的指数增强型基金的比例为21.42%,超额收益在5%以上的有37只,占比52.85%。

  无论是样本型的宽基指数基金还是全市场所有的指数增强型基金,大部分的指数增强型基金跑赢了标的指数,实现了一定程度的超额收益。(http://www.licaimima.cn/artinfo/1912.html)说明主动管理在中国A股市场上存在一定的有效性,投资者在进行指数型增强型基金投资时,一定要通过合适的指标(比如偏离度跟踪误差等)严格筛选绩优标的,避免选到表现不如普通指数型基金的基金。

1、2018年下半年基金经理投资展望

  1)对债券市场观点及展望

  货币政策稳健中性,市场流动性“合理充裕”;经济领先指标社融增速低位,未来经济有一定下行压力;中美贸易战、美国加息等外部环境可能导致投资风险偏好下降。整体而言,对下半年债券市场相对乐观。

  2)基金投资策略

  久期策略加杠杆策略仍为较优选择,关注信用风险事件对风险溢价的持续影响。

  3)基金经理投资风格概述

  相对稳健

现任基金经理白洁

中银基金管理有限公司副总裁(VP),上海财经大学经济学硕士。

曾任金盛保险有限公司投资部固定收益分析员。2007年加入中银基金管理有限公司,曾担任固定收益研究员、基金经理助理。2011年3月至今任中银货币基金基金经理,2012年12月至今任中银理财7天债券基金基金经理,2013年12月至2016年7月任中银理财21天债券基金基金经理。

2014年9月至今任中银产业债基金基金经理,2014年10月至今任中银安心回报债券基金基金经理,2015年11月至今任中银新机遇基金基金经理,2016年8月至今任中银颐利基金基金经理,2016年9月至今任中银睿享基金基金经理,2016年9月至今任中银悦享基金基金经理。具备基金、证券、银行间本币市场交易员从业资格。

学历硕士

历任基金数12只

任基金经理年限7.31年

任职年化回报4.20%

  2、过往业绩

  截止2018-03-31,中银理财7天债券A期末资产净值为199.83亿元,相比2017-12-31,增加23.98亿元,上升13.64%。中银理财7天债券A在白洁女士管理下年度回报在同类型基金中排名长期靠前,白洁女士擅长在保持流动性与稳健性的条件下追求绝对收益。

  图表1、七日年化收益率

  图表2、基金业绩与排名

  3、资产配置

  基金总值中债券占比60.35%%,从债券品种分布来看,以同业存单为主,占基金净值的46.09%%,其次是企业短期融资券,净值占比9.16%。本基金在追求本金安全、保持资产流动性的基础上,努力追求绝对收益,为基金份额持有人谋求资产的稳定增值。

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